一  7月份秦港煤市运行情况分析

   （一）秦皇岛港煤炭调入量高位平稳

    7月份正处于迎峰度夏用电高峰，铁路方面也积极加大运输保障力度，确保港口正常铁路煤炭调入，7月份秦皇岛港日均煤炭调入量整体保持高位平稳。据测算，7月份秦皇岛港日均铁路煤炭调入量为65.3万吨，与6月份日均调入量相比，小幅增加0.7万吨，增长1.1%。7月上、中、下旬日均铁路煤炭调入量分别为66万吨、65.1万吨以及64.9万吨，虽然上中下旬日均煤炭调入量呈回落态势，但降幅很小，整体较为平稳。

   （二）港口煤炭发运量小幅回落

    受发电耗煤量增幅不及预期、下游电厂煤炭库存高位运行等因素影响，7月份秦皇岛港煤炭发运量整体呈回落态势，下旬的大雾等天气进一步加剧了港口煤炭发运量的回落。据测算，7月份秦皇岛港日均煤炭发运量为59.9万吨，与6月份日均发运量相比，减少6.7万吨，下降10.1%。7月上、中、下旬秦皇岛港日均煤炭发运量分别为63.7万吨、63.6万吨以及53.1万吨。与6月份日均发运量相比，分别减少2.9万吨、3万吨以及13.5万吨，分别下降4.4%、4.5%以及20.3%。可以看出，7月下旬，秦皇岛港煤炭发运量下滑非常明显，下滑幅度远远大于中旬和上旬，这主要是因为大雾等天气因素影响了船舶正常进出港，影响了煤炭发运。

   （三）港口煤炭库存再度回升

    由于7月份港口铁路煤炭调入量整体保持高位平稳，港口煤炭发运量却整体回落，7月下旬受天气因素影响，港口煤炭发运量更是大幅回落，因此，7月份秦皇岛煤炭库存先是小幅增加，然后在下旬快速上升。数据显示，7月20日，秦皇岛港煤炭库存为599万吨，与6月末相比，小幅增加30万吨，增长5.3%。正是因为7月下旬天气原因导致秦皇岛港煤炭发运量大幅回落，而港口铁路煤炭调入量相对高位平稳，港口煤炭库存快速回升。数据显示，7月31日，秦皇岛港煤炭库存总量为702万吨，与7月20日相比，增加103万吨，增长17.2%。

   （四）港口煤价在保持较长时间平稳运行之后小幅回调

    虽然7月份正处于迎峰度夏用电高峰，但是受水电出力提升，经济结构调整等因素影响，发电耗煤量增幅相对较小，与此同时，下游电厂电煤库存却在持续攀升。再加上国际市场动力煤价格连续小幅回调，秦皇岛煤价在经历了较长时间平稳运行之后，终于在7月末打破平稳局面，整体出现小幅回调。秦皇岛港数据显示，7月26日，秦皇岛港6000大卡大同优混、5500大卡山西优混、5000大卡山西大混、4500大卡普通混煤以及4000大卡普通混煤最低平仓价分别为780元/吨、740元/吨、640元/吨、565元/吨以及450元/吨，与一周之前相比，除了6000大卡大同优混煤价继续保持平稳之外，其他煤种价格每吨分别下降了10元，降幅分别在1.3%~2.2%之间。

    二  8月份秦皇岛港煤炭市场运行情况展望

    首先，与7月份日均发运量不足60万吨相比，预计8月份秦皇岛港日均煤炭发运量会有小幅回升，回升至60万吨以上。与7月份一样，8月份继续处于迎峰度夏用电用煤高峰，而此时水电发电量继续增长的空间已经不大，火电发电量及发电耗煤量可能会基本保持平稳。另外，最新数据显示，7月份PMI为51.2%，比上月回落0.9个百分点，显示经济增长继续放缓。一方面，经济放缓意味着用电量增长势头会受到一定影响，另一方面在经济增长放缓压力下，一些地区对部分高耗能产业发展的限制可能也会有所放松，因此，预计，8月份沿海地区动力煤需求有望总体保持平稳。考虑到天气因素影响了7月下旬秦皇岛煤炭正常发运，并在一定程度上拉低了7月份日均煤炭发运量，因此，在8月份动力煤需求保持平稳的情况下，如果天气因素对港口正常生产活动影响较小，8月份秦皇岛港煤炭发运量有望小幅回升。

    其次，铁路煤炭调入量可能会小幅回落，港口煤炭库存有望窄幅调整，整体趋升。考虑到目前秦皇岛港煤炭库存已经回升至730万吨以上，而下游电厂煤炭库存也在持续攀高，电煤需求旺盛程度不及预期，秦皇岛港煤价面临一定的回调压力。一方面铁路方面保电煤运输的压力大大缓解，铁路运量可能会有所回落；另一方面考虑到目前秦皇岛港煤炭库存较高，而市场需求情况一般，港口方面对来煤要求可能会有所限制。因此，与7月份日均调入量65.3万吨相比，预计8月份秦皇岛港铁路煤炭调入量整体会有所回落。整体来看，港口煤炭发运量可能仍然不及调入量，预计8月份秦皇岛港煤炭库存会窄幅调整，整体长呈继续上升趋势。

    最后，8月份秦皇岛煤价会继续弱势运行，但是多数时间内下滑的压力并不会太大，而是有望保持基本平稳，如果未来短期内大宗商品价格出现整体回调，秦皇岛煤价可能也会顺势回落，只是下滑幅度可能不会太大。目前，在投机资本炒作、美元指数连续走低以及股市、期市等资本市场回升带动下，全球原油、矿石、粮食等大宗商品价格都在快速上扬。在这种背景下，再加上煤炭需求并没有严重下滑，国内外煤炭价格下滑的空间并不会太大。由于世界经济复苏前景依然充满不确定性，国内经济增长也在继续放缓，实体经济发展对大宗商品的需求并没有显著增加，目前国内外大宗商品价格上涨中存在较大的投机炒作成分，因此，大宗商品价格上涨缺乏持续性，在上升到一定程度之后，受投机资金获利回吐影响，大宗商品价格可能会再度回调，此时，国际煤价可能也将失去支撑，国内秦皇岛煤价同样可能会出现小幅回调。

    此外，加强煤矿安全生产监管、加快煤炭资源整合、煤炭企业兼并重组也都将为国内煤炭价格提供一定支撑。因此，预计8月份多数时间内秦皇岛煤价有望保持基本平稳，即使出现回调，幅度也不会太大。（ 李廷）