2015年3月，国内经济下行压力仍然较大，全国多数区域陆续结束取暖期，煤炭需求处于低谷，高库存倒逼煤炭日产走低，全社会煤炭库存环比小幅下降，但市场预期依然悲观，煤炭市场景气指数明显回落，市场形势仍然十分严峻。

一、3月份煤炭市场景气指数基本情况

    3月份全国煤炭市场景气指数为-52.2，比2月份终值（-43.2）回落9个基点。

图1：2011年以来煤炭市场景气指数走势图

图2：2011年以来煤炭市场需求偏异指数走势图

    （一）需求偏异指数下探深度超出预期。一季度国民经济生产总值同比增长7%，创六年来新低；固定资产投资及其中的房地产开发投资同比分别增长13.5%和8.5%，增速比1-2月份分别回落0.4和1.9个百分点，房屋新开工面积同比下降18.4%，降幅扩大0.7个百分点。加上水电出力较好，核电、风电皆呈迅猛增长态势，致使煤炭消费同比明显下降，测算煤炭需求偏异指数为-28.3，比上月终值-17.6回落10.7个基点。

   （二）供求平衡指数明显回落。在煤炭价格低迷形势下，用户实施低库存营商策略，港口库存压力加大，煤炭销售受阻，倒逼煤矿存煤大幅增加，致使3月份煤炭日产水平走低，全社会存煤量环比略有下降，但全月平均存煤水平仍明显高于上月，煤炭供求平衡指数比上月终值（-34.2）下跌5.6个基点，跌至-39.8。

图3：2011年以来煤炭市场供求平衡指数走势图

   （三）市场预期指数继续小幅回落。受宏观经济下行压力加大、季节性煤炭需求变化等因素影响，市场主体对后市预期依然悲观，市场预期指数-42.8，仅比上月回落1.5个基点。

图4：2011年以来市场预期指数走势图

    （四）价格偏异指数下行。由于市场过剩压力加大，销售不畅，心理预期悲观，煤炭市场价格持续下滑，3月份价格偏异指数比上月下跌6.3个基点，降至-11.6。

图5：2011年以来煤炭市场价格偏异指数走势图

二、4月份煤炭市场景气指数预测

    （一）煤炭需求：一季度经济数据显示，我国宏观经济运行仍然存在较大下行压力，近期稳增长措施会进一步加码，但政策措施的显现还需要时间，加之气候因素不利煤炭需求，非化石能源发电大幅增加，预判4月份煤炭需求不会回暖，煤炭需求偏异指数低位小幅波动。

    （二）供求关系：4月份正值煤炭需求淡季，煤矿存煤压力不断加大，煤炭增产空间有限，预测4月份煤炭供给和需求皆呈疲弱态势，供求平衡指数仍将在低位小幅波动。

    （三）心理预期：季节性需求消退，经济形势一时难以回暖，市场主体的心理预期依然悲观，市场预期指数也会在低位小幅波动。

    （四）市场价格：由市场过剩压力加大和心理预期悲观所决定，4月份市场价格继续下滑，价格偏异指数进一步走低。

    综合以上分析，4月份全国煤炭市场景气指数中的4项基础指标，煤炭需求偏异指数、供求平衡偏异指数和市场预期指数皆呈低位小幅波动态势，价格偏异指数将进一步走低，预测4月份全国煤炭市场景气指数继续下探，下降幅度收窄。